二季度布油或跌破20美元/桶 低油价是把双刃剑

原油期货  2020-03-25 10:22 

    二季度布油或跌破20美元/桶

  本月初,市场所希望的欧佩克+会议最终意外出炉。欧佩克和非欧佩克产油国未能就进一步减产达成共识。会后,沙特阿拉伯带头说,它将把产量提高到最高水平,达到每天1,230万桶,同时大大降低原油销售价格,原油价格创近20年来的新高。

  作为回应,俄罗斯宣布可以在短期内每天增加200000-300000桶的原油产量,并在将来每天增加50万桶的原油产量。此外,阿拉伯联合酋长国,科威特和伊拉克等海湾石油生产国也纷纷效仿,增加了产量并降低了价格,国际原油市场也陷入了剧烈波动。

  摩根大通(JPMorgan)亚太区商品研究主管斯科特·达林(Scott darling)濒临价格战达令(Darling)告诉21世纪经济新闻,他们分析了两种情况:第一种是沙特阿拉伯已针对性地采取了逐步应对的措施产量从每天970万桶增加到每天1,020万桶,然后可能在6月进行谈判(基本方案)。在第二种情况下,所有石油生产国都增加了产量,特别是高成本生产国。例如,在美国,页岩油的平均全周期盈亏平衡点为50-55美元/桶(相当于35-38美元/桶)。

  达林说,在第一种情况下,即摩根大通,摩根大通预计布伦特原油价格将在2020年达到36美元/桶,到2021年达到35美元/桶。在今年第二季度,基本情况下的油价为27美元/桶,较低情况下的油价为17美元/桶。

  “我们认为,考虑到当前新皇冠疫情的影响,很难判断价格战对油价的影响,但很可能在今年第二季度看到油价面临进一步压力。这是出于两个原因:第一,欧佩克+成员的供应量将在下一季度增加;第二,第二季度对原油需求的影响将最为严重。”

  摩根大通的数据显示,2020年和2021年原油库存将分别增加320万桶/天和170万桶/天,而今年的需求量将减少95万桶/天,但2021年的需求量将增加1.52万桶/日。

    特朗普考虑干预原油价格战

  上周,随着国际油价跌至每桶20美元,白宫不能坐以待still。特朗普在当地时间19日举行的新闻发布会上表示,他将“在适当的时候”干预日益激烈的油价战争。受此消息影响,原油价格一日暴涨。

  关于特朗普能做什么,kpler的石油和天然气分析师Homayoun falakshahi告诉21世纪经济新闻,特朗普最大的看似是他与沙特领导人的关系。 “特朗普可以公开要求沙特阿拉伯减少产量并支持石油价格。”

  法拉克沙西说,在特朗普任职期间,美国与沙特阿拉伯之间的关系比以往任何时候都更加牢固。在过去的四年中,特朗普一直在支持沙特阿拉伯的所有外交政策,例如也门战争和对伊朗的制裁。 “萨勒曼国王和王储穆罕默德宁愿当选特朗普,而不是民主党总统。因此,特朗普可以向沙特领导层说几句话,向他们表明他是认真的。”

  此外,法拉克·萨西(Farak Sassi)认为,特朗普的其他措施效果相对有限。例如,特朗普曾提议最大化美国的战略石油储备,但现在只有大约7000万桶的过剩产能,并且大部分空间适合于中度油,而不是页岩生产商生产的轻油。结果,这将无法为陷入困境的页岩油生产商提供直接的救济。

  但是,亲爱的指出,特朗普宣布将购买7700万桶原油作为战略石油储备的声明“具有一定信誉”。美国战略石油储备的当前容量为6.35亿桶,平均商业库存为4.52亿桶。四个战略石油储备点的授权储备能力为7.15亿桶。但是,数据显示,2009年12月27日,战略石油储备达到7.27亿桶,是历史最高水平。结果,目前大约剩余9000万桶。

  此外,法拉克沙西指出,为了迫使俄罗斯重返谈判桌,特朗普也可以选择制裁伊朗公司,就像伊朗实体一样。 “我认为这不太可能,因为这将间接影响欧洲,欧洲对石油和天然气高度依赖,但主要是天然气,这将对市场和全球地缘政治产生巨大影响。”但他还说:“多次证明王牌是个不可预测的人,所以我不会完全排除这种可能性。”

    低油价双刃剑

  “对王牌而言,低油价既是福也是威胁。” Farakshasi指出,美国的汽油价格不像欧洲那样重税,因此WTI价格的任何变化都会对当地的汽油和燃料价格产生更大,更快的影响。

  法拉克·萨西(Farak Sassi)指出,较低的汽油价格对美国消费者有利,他们可以利用降价购买其他商品。特朗普称这是“间接减税”。但是,建议人们暂时呆在家里,企业暂时关门,目前的好处似乎很有限,因为会打击消费。

  另一方面,法拉克·萨西(farak Sassi)指出,低油价威胁着美国页岩油产业的可持续性,这在过去15年中为美国的能源繁荣做出了贡献。同时,该行业在美国提供了约一千万个工作机会。经济活动放缓或公司破产对美国经济而言是个坏消息,并威胁到特朗普的连任。

  显然,油价是一个需要认真计算才能解决的问题。 “特朗普希望为消费者提供低价,也希望避免我们的页岩油公司因低油价而破产。”说法拉克沙什。

  特朗普的理想价格是多少?法拉卡萨西指出,致密油和页岩油的特殊性在于,生产商需要继续钻探以维持产量,因为产量将在短短的16至18个月内急剧下降。目前,在美国有很多井已经钻完而还没有完工,只需要压裂,压裂作业的平均成本为25美元/桶(WTI价格)。

  “这意味着WTI价格必须达到这个水平,才能使我们的页岩油产量不下降。页岩油生产商需要继续钻探更高的水平。”“因此,我们的假设是,特朗普的理想价格约为每桶40-45美元。桶(WTI价格)。”

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